今年5月中旬以來，房利美股價連續(xù)30個交易日平均收盤低于1美元，按紐約證券交易所規(guī)定，應選擇退市或采取合并聚集（reverse split）等方式以使股價恢復至1美元以上。目前美國政府持有“兩房”約80%的股份，成為其最大股東，其余股東所持股票市值總計不到10億美元，“兩房”實際上已不再按普通商業(yè)模式經(jīng)營。在此情況下，“兩房”監(jiān)管部門聯(lián)邦住房金融管理局宣布“兩房”股票于2010年7月7日退市。退市后“兩房”股票將在場外市場繼續(xù)交易。
在回答什么是“兩房”發(fā)行的普通機構債券、目前市場表現(xiàn)如何時，國家外匯管理局說，“兩房”發(fā)行的普通機構債券是指“兩房”發(fā)行的優(yōu)先無抵押債券�！皟煞俊蓖ㄟ^發(fā)行這類債券籌集資金，投資于住房抵押貸款和相關證券化產(chǎn)品等。兩家機構一直被視為美國政府機構，在“兩房”股票退市后，美國政府已簽署的對“兩房”注資、為其補充資本金的法律合約不受影響，“兩房”債券至今仍然保持AAA的最高信用評級�！皟煞俊眰袌鋈萘看�，流動性較好，是國際金融市場上重要的債券投資領域之一。2008年底，美聯(lián)儲宣布購買2000億美元“兩房”普通機構債券，進一步提升了債券的安全性和流動性，保障了市場運行平穩(wěn)，舊債還本付息和新債發(fā)行正常。
以房利美為例，2009年房利美發(fā)行普通機構債券705億美元，是2007年發(fā)行規(guī)模的2.2倍。從投資者地域看，美國本土占比約73%；從投資者類型看，共同基金、保險、養(yǎng)老金等機構投資者占比約63%，中央銀行占比約19%。“兩房”普通機構債券的收益穩(wěn)定。以“兩房”發(fā)行的普通機構債券為主要部分的美國普通機構債券市場指數(shù)，在危機最嚴重的2008年和2009年兩年間，累計收益率為10.7%，2010年以來收益率為3.9%。
對于市場關注的“兩房”擔保的房貸抵押債券是指什么以及其目前市場表現(xiàn)如何的問題，國家外匯管理局表示，房貸抵押債券（Mortgage Backed Securities，簡稱MBS）是指以金融機構發(fā)放的住房按揭貸款為抵押品發(fā)行的債券�！皟煞俊钡日е鷻C構對符合它們各項標準的房貸抵押債券提供擔保，獲得它們擔保的房貸抵押債券稱為機構類房貸抵押債券。與“兩房”普通機構債券相比，“兩房”擔保的房貸抵押債券除了有“兩房”的信用作擔保，還有抵押資產(chǎn)池作為償債保證，即具有“雙重保證”。
2008年底，美聯(lián)儲宣布購買“兩房”擔保的房貸抵押債券1.25萬億美元，進一步提升了市場流動性。目前該購買計劃已完成，市場反應良好，舊債還本付息和新債發(fā)行正常�！皟煞俊睋７抠J抵押債券的收益穩(wěn)定。以“兩房”擔保的房貸抵押債券為主要部分的美國機構類房貸抵押債券市場指數(shù)，2008年和2009年兩年間累計收益率為14.9%，2010年以來收益率為4.6%。
當問及“兩房”股票退市后，“兩房”債券的市場表現(xiàn)如何時，國家外匯管理局指出，“兩房”股票與“兩房”債券不同。一般而言，股票對應的是對公司的所有權，而債券對應的是對公司的債權，兩者分別在不同的市場上交易。2010年6月16日，“兩房”股票將從交易所退市的消息宣布后，“兩房”債券價格未受到負面影響。
從市場表現(xiàn)看，股票退市不僅沒有對債券產(chǎn)生負面影響，各期限機構債券和房貸抵押債券（MBS）相對美國國債利差還有所收窄，債券價格出現(xiàn)了上漲。以30年期機構類房貸抵押債券市場指數(shù)為例，7月13日其市場報價比宣布退市時上漲約0.8%。
從新發(fā)債情況看，“兩房”股票宣布退市后，“兩房”債券的新融資活動未受到負面影響。例如房利美7月8日公開發(fā)行了60億美元3年期普通機構債券，7月以來“兩房”擔保的房貸抵押債券合計新發(fā)逾366億美元�？偟膩砜�，“兩房”新發(fā)債券認購狀況良好，二級市場交投活躍，流動性充分。
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