過(guò)去一年來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)四大特點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出“高增長(zhǎng)、通脹率不斷提高”的態(tài)勢(shì)；二是貨幣發(fā)行量大幅度增加，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲，這一點(diǎn)可以形容為經(jīng)濟(jì)迅速泡沫化。其三，我國(guó)進(jìn)入加薪周期，加上大宗原材料價(jià)格大幅度上漲，生產(chǎn)要素成本大幅度提高。
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的第四個(gè)特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在逐步走向畸形化。實(shí)體經(jīng)濟(jì)如鋼鐵、船舶、電子等傳統(tǒng)行業(yè)的資本邊際收益率很低，大致為10%左右。而房地產(chǎn)行業(yè)的資本邊際效率，在2009年和2010年前四個(gè)月已經(jīng)超過(guò)100%，這使得越來(lái)越多的實(shí)體行業(yè)企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于任何一個(gè)實(shí)體行業(yè)的總量。
接下來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策走向如何？筆者判斷，一方面，財(cái)政政策或加以調(diào)整。中國(guó)現(xiàn)行的稅收體制下，低收入群體的稅率高于高收入群體。對(duì)投機(jī)收入和資本利得征收太少，比如炒房，在2009年投入100萬(wàn)元，滾動(dòng)4次，收入超過(guò)200萬(wàn)元，但對(duì)這部分投資征收的稅收，還不到8%，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)征收的合法稅收遠(yuǎn)高于這個(gè)比例。
所以，財(cái)政政策的調(diào)整方向，歸結(jié)起來(lái)就是，減少對(duì)低收入群體的稅收，提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，而且應(yīng)該及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整。同時(shí)降低實(shí)體行業(yè)的稅率，加強(qiáng)對(duì)資本利得和投機(jī)收入征稅，提高稅率。
另一方面，“嚴(yán)控貨幣發(fā)行”或成為貨幣政策的走向。2009年我國(guó)增發(fā)貨幣的本意是為了解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)資金緊張的問(wèn)題，幫助他們渡過(guò)難關(guān)，但這些貨幣很大一部分進(jìn)入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格不斷攀升。
對(duì)國(guó)有資產(chǎn)布局進(jìn)行調(diào)整也成為當(dāng)務(wù)之急。將壟斷性國(guó)企分解開(kāi)來(lái)，讓市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)降低價(jià)格、提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
對(duì)于房地產(chǎn)政策，由于房地產(chǎn)已經(jīng)成為民生問(wèn)題，所以，中央不會(huì)允許房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)攀升。在房地產(chǎn)已經(jīng)綁架了經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)下，就是要打破土地財(cái)政和房地產(chǎn)公司關(guān)于房?jī)r(jià)不會(huì)下跌的預(yù)期。（廣州日?qǐng)?bào)）
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